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三维通信股票:车企陷钱荒 前8月发债金额超客岁整年

2019-12-07 16:21:57 来源:

  文/时期财经李卓玲

  车市寒流占据,车企为过冬各施奇招,有人裁人减产、节衣缩食,有人割肉求生、抱团取暖,此中,有一个现象特别惹人存眷,本年以来车企发债年夜增,前八个月发债金额乃至跨越客岁全年,且很多为发债步队的新增面目面貌,头部自立品牌车企吉祥长城亦纷纭插手这一行列,而十余年未刊行过债券的龙头老迈上汽团体(600104),更打算年夜手笔发债200亿元。

  车市持久的低位运行,对车企的深度影响正逐步闪现。发债步队复杂金额已超客岁

  9月18日至19日,上汽团体面向及格投资者网下刊行首期公司债券“19上汽01”,票面利率为3.42%,现实刊行范围为30亿元。此前,上汽团体发布通知布告称,公司拟以储架刊行体例申请刊行不跨越200亿元(含)的公司债券。随后,该议案于上月9日在上汽团体的股东年夜会上获高票经由过程。

  

  而事实上,与往年比拟,本年的车企发债步队十分复杂,除“常客”比亚迪(002594)外,长城、吉祥亦成为新增面目面貌,本年年头,长城汽车(601633)注册了40亿元的发债额度,今朝已利用20亿元;而前两年同期并未发债的吉祥,亦在本年刊行了60亿元的债券,包罗一只25亿元的超短融和一只35亿元的中票。

  比亚迪方面,本年以来,则接踵刊行了30亿元公司债、10亿元企业债,和110亿元超短融,范围比客岁同期超出跨越50%以上;而在上月12日,比亚迪本年第二期公司债券已竣事刊行,范围为25亿元,第十一期10亿元超短融亦已在当月22日竣事刊行。

  固然,这几家头部车企,只是本年车市发债年夜潮的缩影。诸如华晨汽车、北汽蓝谷(600733)、北汽股分、蔚来等车企,都在这支步队中“发光发烧”。据第三方数据平台显示,截至本年8月中,国内车企发债总额已达664亿元,跨越客岁全年的发债总额660亿元。

  在车市下行的年夜情况下,车企的一系列融资操作难免让人往“过冬”联想。作为持续28年高速增加的重资产行业,因为融资渠道多元,汽车行业此前较少呈现如斯年夜范围的发债。而现在,在车市下行周期里,发债融资仿佛成为备受青睐的开源手段。

  

  “小我认为,企业发债潮首要仍是受市场低迷、企业事迹降落影响。”资深汽车行业阐发师任万付在接管时期财经采访时暗示。

  据中汽协最新数据显示,本年前八个月,乘用车累计销量为1332.2万辆,同比下滑12.3%;同时,在最新国平易近经济“成就单”中,受汽车消费同比8.1%的下滑幅度拖累,社会消费品零售总额的增速较上月略跌0.1个百分点。

  而在上月底刚出炉的车企半年报,亦是凉意满盈,以时期财经统计的17家主流上市车企的事迹表示而言,环境难言乐不雅,仅三家车企净利实正增加,且多家车企净利惨遭三位数狂跌,而包罗春风团体股分、北汽蓝谷、广汽团体(601238)、比亚迪、江淮汽车(600418)等在内的9家车企经营性现金流为负数,现金吃紧。

  乘用车市场情势逐月“趋冷”,要渡过漫长的冬季,赋税必需备好;而车市正处于下行周期,较为丰裕的现金流亦显得尤其宝贵。

  长城汽车方面在接管时期财经采访时暗示,长城汽车经由过程注册超短时间融资券召募资金40亿元,将全数用于了偿公司本部及部属子公司的银行告贷,以调剂欠债布局,下降融资本钱。

  事实上,车企首要有四类融资渠道,包罗增发、定增、发债和银行贷款,前两种凡是只合用于上市公司,而本年监管机构对增发审核很严,定增在市场转冷的时辰也不轻易发出,而受年夜情况影响,银行贷款亦在收紧。

  比拟之下,选择发债融资,一方面,刊行体例更轻易取得经由过程,效力也高;另外一方面,相对银行利率,刊行公司债支出的本钱则会更低。

  “小我看来,今朝车企的融资情况不睬想,受事迹影响,刊行新股或定增等体例受限较多,公司债这类体例有益于提高融资效力。”任万付对时期财经暗示。

  

  “缺钱啊。”全国工商联汽车商会秘书长曹鹤在接管时期财经采访时暗示,汽车市场欠好,直接融资坚苦,贷款也严重,财产链资金占用愈来愈坚苦。

  不外,畴前八个月的车企发债潮来看,范围年夜、数额多等各种迹象,仿佛亦显现出车企不论是否缺钱,合适信誉评级、有前提发债的都想发债的焦炙心态。

  有阐发认为,车企年夜范围的发债潮,从侧面亦反应出,因车市遇冷,车企在卯足劲儿屯粮过冬。以上汽团体为例,200亿元的发债金额,是其继2008年刊行20亿元中期单据后,时隔11年来再次刊行债券,此举亦被外界解读为“资金承压”、“屯粮过冬”。

  不外,任万付不太认同屯粮过冬的说法,企业发债的用处一般都是用于研发、扩年夜出产经营等有益于企业成长的处所,赐与采办人决定信念。“过冬这个说法例给人企业已呈现经营坚苦的现象,在这类环境下,谁还会采办你的债券呢?”

  国泰君安证券首席汽车阐发师张欣亦表达了一样的不雅点,他在接管时期财经采访时暗示,汽车行业具有资金密集、手艺密集等特点,车企的平均欠债率在60%摆布,是以发债算是比力正常的企业经营行动。

  “本年刊行的超短融,是对旧有融资东西的替代,并不是扩年夜融资范围为将来’储粮’过冬。将来,公司将延续在本钱市场摸索更有益的直接融资东西,实现融资布局多元化。”作为本年介入发债的“新力军”,长城汽车在接管时期财经采访时暗示。

  “用他人的钱生钱,不是比本身的钱生钱更好。”张欣对时期财经指出,“发债要申明用处,现实用处还会遭到监管,有无人买还要看车企实力,例如复杂、力帆的债券就缺少市场”。

  

  车市北风凛冽,降价、调低销量方针、调剂车型架构、停产裁人、变卖资产、发债……成为本年以来汽车行业的高频词;而在刚出炉的8月份国平易近经济“成就单”中,汽车以同比8.1%的降幅,继续成为社会消费品零售额增速的最年夜拖累。车市既是迎来拐点,更是站在新的出发点上。时期财经汽车频道本日起推出“过冬记”系列报导,从宏不雅到微不雅,从现象分解到前途切磋,在深度分解车企的保存众生相上,为汽车工业的成长注入理性的思虑。

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